Pratinjau BI: Perkiraan dari Empat Bank Besar, Tetap Tenang Meskipun Inflasi Melonjak

Bank Indonesia (BI) akan menggelar rapat dewan bulanan pada 18-19 April mendatang. Di sini Anda dapat menemukan harapan seperti yang diperkirakan oleh para ekonom dan peneliti dari empat bank besar mengenai keputusan bank sentral yang akan datang. 

BI diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tujuh hari berturut-turut tidak berubah pada rekor terendah 3,50%. Sementara itu, BI akan mengawasi dengan cermat efek spillover dari melonjaknya inflasi global dan pengetatan yang lebih cepat oleh Federal Reserve.

ANZ

"Kami memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah tetapi kami menduga pesan kebijakannya akan berubah menjadi kurang dovish. Inflasi akan meningkat pada bulan April setelah kenaikan tarif PPN (dari 10% menjadi 11%) dan penyesuaian ke atas terhadap harga bahan bakar Pertamax. Menguatnya permintaan domestik juga akan menambah tekanan harga sisi permintaan. Lebih lanjut, pemerintah juga telah mengisyaratkan bahwa harga LPG 3kg bersubsidi dan bahan bakar Pertalite yang banyak digunakan juga dapat dinaikkan, dan jika terwujud, ini akan semakin memperburuk tekanan harga dan efek putaran kedua. Ditambah dengan Fed AS yang semakin hawkish, kami pikir menjadi lebih sulit bagi BI untuk tetap bersabar seperti yang diinginkannya. "Kami saat ini sedang meninjau perkiraan kami untuk bank sentral untuk menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 75 bp tahun ini, dengan risiko miring ke arah siklus kenaikan suku bunga yang lebih awal dan lebih agresif."

SocGen

"BI tampaknya percaya bahwa jaringan ekonomi yang dialami selama pandemi akan terus membutuhkan kebijakan moneter yang mendukung, sementara kami memperkirakan pengumpulan pendapatan pajak yang jauh lebih baik yang ditimbulkan oleh harga komoditas yang tinggi untuk memberikan bantalan fiskal yang memadai kepada pemerintah dalam upayanya untuk melindungi bagian masyarakat yang lebih miskin melalui skema subsidi tanpa membahayakan konsolidasi fiskal. Dengan skema monetisasi utang BI (bersama dengan ekspor apung karena harga komoditas yang meningkat) memberikan dukungan terhadap imbal hasil obligasi dan mata uang, bank sentral memiliki kemewahan untuk dapat mempertahankan kebijakan moneter yang mendukung. Meskipun inflasi utama meningkat lebih cepat - kami telah merevisi perkiraan IHK utama 2022 kami dari 2,9% YoY menjadi 3,6% - kami memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga kebijakan (reverse repo rate 7 hari) di 3,5% pada pertemuannya pada bulan April dan mengumumkan kenaikan suku bunga pertamanya hanya di 3Q22.

ING

"BI telah mempertahankan suku bunga kebijakan pada tingkat akomodatif untuk mendukung pemulihan ekonomi dari dampak COVID. Gubernur BI Perry Warjiyo mengisyaratkan akan mempertimbangkan pengetatan kebijakan jika inflasi inti menjadi masalah. "Dengan laporan inflasi baru-baru ini yang menunjukkan kenaikan baik dalam inflasi utama dan inti, kita dapat mengharapkan Warjiyo untuk memberi sinyal potensi kenaikan suku bunga dalam waktu dekat, bergantung pada percepatan lebih lanjut dalam tekanan harga."

Standard Chartered

"Kami memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 3,5% untuk melabuhkan stabilitas IDR dan ekspektasi inflasi. Gubernur BI mengatakan bank sentral akan menaikkan suku bunga kebijakan secara bertahap untuk mendukung pertumbuhan, meskipun The Fed menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga yang lebih cepat dan lebih tinggi. IDR yang relatif stabil harus memungkinkan BI untuk mempertahankan suku bunga rendah. BI telah mengindikasikan bahwa mereka akan menaikkan suku bunga kebijakan hanya sebagai tanggapan terhadap kenaikan inflasi yang mendasar, sementara kemungkinan menggunakan langkah-langkah likuiditas dan operasi pasar terbuka untuk menstabilkan pasar dalam waktu dekat. Kami terus mengharapkan kenaikan suku bunga pertama di Q3, karena tekanan inflasi mulai meningkat karena meningkatnya permintaan, harga komoditas global yang lebih tinggi, kenaikan PPN, dan penyesuaian harga energi domestik. Kami memperkirakan inflasi akan melebihi target inflasi BI sebesar 2-4% pada Q3, dari 2,6% YoY pada bulan Maret."