Kondisi untuk Penurunan Berkelanjutan oleh USD Masih Sulit Terwujud – HSBC

Dengan pergeseran hawkish dalam retorika dan prospek inflasi European Central Bank (ECB), para ekonom di HSBC memperkirakan tapering QE yang lebih cepat dan "kenaikan" suku bunga pada bulan Oktober. Namun, ini bukan momen "terkejut dan kagum" untuk euro, yang tetap memberikan imbal hasil rendah. Sementara agar USD turun secara berkelanjutan, kita perlu melihat percepatan dalam pertumbuhan global di samping penurunan ekspektasi The Fed, dalam pandangan mereka.

ECB akan mengumumkan tapering QE yang lebih cepat di Maret, membuka jalan kenaikan suku bunga di Oktober

“Dengan prospek inflasi dan perubahan nada ECB, kami sekarang memperkirakan tapering QE ECB yang lebih cepat akan diumumkan pada bulan Maret, dengan pembelian aset bersih berakhir sepenuhnya pada kuartal keempat, sesaat sebelum kenaikan suku bunga 25bp pada bulan Oktober.”

“Inflasi tinggi di Zona Euro dan di tempat lain tetapi pertumbuhan Zona Euro telah kesulitan untuk naik di atas level-level pra-pandemi. Keadaan itu seharusnya menekankan bagaimana tantangan stagflasi lebih jelas di Zona Euro daripada di AS, dan kenaikan suku bunga ECB tidak akan banyak mengubah keadaan menjadi lebih baik. Ini juga berarti dukungan imbal hasil EUR masih akan rendah, dibandingkan dengan banyak mata uang lainnya."

"Dengan mempertimbangkan data ekonomi terbaru dan retorika The Fed, ekonom kami sekarang memperkirakan kenaikan suku bunga The Fed 150bp di 2022, dimulai dengan 50bp pada bulan Maret."

“Kami percaya ketika tingkat imbal hasil jangka pendek naik, mata uang seharusnya didukung dari waktu ke waktu. Kecuali jika pertumbuhan global mulai berakselerasi dan The Fed mengurangi ekspektasi pengetatan, USD akan tetap tangguh."