Harga Makanan Dorong IHK Lebih Tinggi Di India - UOB

Ekonom UOB Group, B.Gan meninjau angka inflasi India baru-baru ini yang keluar di atas perkiraan.

Kutipan Utama

"Inflasi India naik melewati target jangka menengah Reserve Bank of India (4,0%) untuk pertama kalinya sejak Juli 2018, dan pada laju tercepat dalam 16 bulan ... Inflasi inti, yang mengencualikan barang-barang energi dan makanan, bagaimanapun melambat lebih jauh menjadi 3,5% y/y di bulan yang sama, paling lambat sejak seri ini dimulai pada April 2015”.

"Kenaikan inflasi utama terutama didorong oleh lonjakan harga pangan, yang naik ke laju tercepat dalam lebih dari tiga tahun pada 7,9% y/y pada bulan Oktober 2019. Harga makanan dan minuman, yang menyumbang hampir setengah dari keranjang IHK, naik 6,9% y/y di bulan yang sama”.

“Angka inflasi yang lebih tinggi pada bulan Oktober kemungkinan didorong oleh faktor-faktor yang didorong oleh pasokan daripada peningkatan permintaan konsumen. Secara khusus, kondisi musim hujan telah menyebabkan turunnya curah hujan dan panen yang buruk dalam beberapa bulan terakhir, sehingga secara signifikan mengangkat harga makanan. Selain itu, harga makanan juga pulih dari kemerosotan pada tahun 2018, di mana harga berkontraksi selama lima bulan berturut-turut antara Oktober 2018 dan Februari 2019. Sebaliknya, permintaan konsumsi di India diperkirakan akan tetap rendah mengingat percepatan tingkat pengangguran (8,5% pada bulan Oktober, tertinggi sejak Agustus 2016) di tengah pelemahan sektor manufaktur dan prospek ekonomi yang relatif lesu”.

“Dengan demikian, kami berpendapat bahwa kenaikan tekanan inflasi tidak didorong oleh penurunan suku bunga baru-baru ini oleh bank sentral. Ini mengingat fakta bahwa kebijakan moneter terbukti lebih efektif dalam mempengaruhi perilaku permintaan, daripada kondisi penawaran. Dengan pertumbuhan ekonomi yang cenderung tetap lemah di kuartal mendatang di tengah ruang kebijakan fiskal yang terbatas saat ini, kami terus berharap RBI akan menurunkan suku bunga lebih lanjut sebesar 25 basis poin lagi dalam pertemuan MPC Desember. Jika itu terjadi, maka akan membawa tingkat pembelian kembali dan membalikkan pembelian kembali masing-masing menjadi 4,90% dan 4,65%”.